[摘要] 当适度宽松的货币政策再次发生回调之后，普遍缺钱贫血的房地产业面临的信贷环境将发生变化…本文内容系个人观点，仅供参考，不构成任何人或任何机构、企业做出任何决策的依据，也不构成对文中提及的个人或机构的评价。
周小川明确表示货币政策将微调
5月15日，中国人民银行行长周小川在出席“2009陆家嘴论坛”间隙接受媒体记者采访时表示，一季度货币信贷大量投放不会引发通胀，但国际金融危机下各国货币当局释放的流动性有可能导致泡沫。适度宽松的货币政策，将根据实际需要在延续中进行动态微调，具体操作力度需要走一步看一步。
中国人民银行公布的数字显示，一季度，新增贷款4.58万亿元。4月份，新增贷款5918亿元，同比多增1229亿元，但环比3月份已大幅下滑近70%，贷款增量总规模回归理性。
谈及4月份信贷投放情况，周小川表示，4月份央行在信贷政策方面没有任何调整，信贷环比大幅下降是商业银行自身原因，有可能是3月最后几天的突击放贷把4月的数据占了。
其实，这只是一种可能原因，还存在另外两种可能原因，一种可能原因是，市场透出了某种信号，商业银行猛然发觉了可能潜在的风险可能升级而减少了信贷发放。某种信号可能来自三个方面，公众舆论、监管层和金融市场本身。对于金融市场，监管机构是银行业监督机构，并非是中国人民银行。另一种可能原因则是，一季度新增贷款已经发放了全年新增贷款额5万亿人民币的90%以上，在一季度之后，商业银行即使想大额增加贷款也没有多少可贷款了。因为，即使已经取消了信贷规模限制，但不等于可无限地贷下去，不等于每天开动印钞机一边印一边贷，除非真的不想要这个经济体了，除非真的不想让老百姓好好活了，任由信贷膨胀，任由没多少含金量的“资金”泛滥，任由通货膨胀自由膨胀。
目前，在已有的金融政策下，对于商业银行来说，流动性过分充裕，无疑将导致银行经营成本上升, 资金过分充裕，有可能迫使银行有继续大量放贷的冲动。不过，随着银行贷款增加以及固定资产投资规模的放大，国内商业银行资本不足的问题也已开始浮出水面。事实上，今年以来，多家商业银行已在通过发行次级债来补充资本金。而且，本文作者陈真诚分析认为，由于金融危机还在继续蔓延，在今年1-4月信贷猛增之后不良贷款无疑将增加，中国房地产市场还在继续深度调整，商品房等项目的资本金比例下调意味着发放开发贷款的风险将进一步加大，因此，商业银行自然也会很担心大量放贷后的风险将提高。
在周小川明确表示适度宽松的货币政策将在延续中微调之后，商业银行对继续发放开发贷款将变得更加忧心忡忡、投鼠忌器，因此，房地产开发商获得开发贷款的难度无疑会加大。
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