[摘要] 自2009年末开始的房市调控，经过2010年、2011年的反复博弈，开始收到成效。国家统计局的环比数据显示，房地产正在退热。
【二问】房价为何不能跌1/3到1/2？
既然泡沫严重，那么把泡沫一拳击碎、彻底消除，不好吗？所谓一拳击碎、彻底消除，无非是价格迅速退回到售价租金比200～250倍。这意味着东部沿海城市的房价要迅速跌落一半，中部城市的房价要迅速跌落三分之一。
不过，张泓铭认为，这不行。
房价的迅速跌落对金融安全构成严重威胁。许多业主会置房贷还款于不顾，开发商的资金链可能断裂以至于无法归还开发贷款，银行收不回贷款，资金周转极度紧张，无法面对储户提款，无法再向社会放贷？这样，不仅影响整体经济循环，而且可能形成系统性金融风险甚至危机。
其次，对房地产开发商的安全构成严重威胁。 “2008～2010年的官方数据表明，房地产开发企业的销售纯利润大体上占销售收入的10%，如果房价迅速跌落三分之一到一半，成交量不变，销售收入就下降三分之一到一半，肯定导致开发商大面积亏损，随之大量倒闭，整个产业一蹶不振。 ”
再者，对房地产供应商安全构成严重威胁。在上述情况下，为房地产开发直接服务的建筑材料商、工程承包商将蒙受重大损失，部分企业倒闭，部分企业面临减产或亏损，或大量裁员，将危机转嫁给就业者，包括占比甚高的农民工。
【三问】调控房价还有第三条路吗？
有泡沫，调控不能“见好就收”；求稳定，房价大幅下跌也不行。是否有第三条道路呢？
有的。
张泓铭认为，首先，调控一定要坚持见到房价的下降。在此以前，调控决不能松，甚至要加码。但是消除全部泡沫，不能靠房价的下降。
一旦房价下降形成广泛的预期，并下降到实质性程度，例如10%—20%（指整体而非个案），这时就需要维持房价基本稳定，待国民经济增长及其他指标的上升，使泡沫相对缩小。这时，更不能让这种下降给产业和经济带来激烈的震荡，要使房价在已经下降的基础上稳定下来。当然，不能反弹。
此时，泡沫还存在，但人们需要耐心，主要通过多年的经济增长使房价同国民经济的比例关系趋向正常。
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