导读：
热点直击——中国证监会连夜出台新规救市
相关文件——上市公司解除限售存量股份转让指导意见
深度分析——投资客股市“大撤退”房产投资或迎来转机
机构看市——广州城区物业仍具投资价值
媒体视点——楼市股市“跷跷板效应”尚未显现
热点直击——中国证监会连夜出台新规救市
中国证监会昨日发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，规定今后凡持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份数量超过该公司股份总数1％的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。
证监会新闻发言人表示，从近期看，《意见》出台后，大宗的解除限售存量股份转让将通过大宗交易系统进行，减轻了对二级市场的压力，缓解了对集中竞价交易系统价格形成机制的冲击，有利于稳定投资者对存量股份减持的心理预期。从长期看，《意见》的出台，通过制度层面的规范和安排，有利于解决全流通后上市公司股东在二级市场一次性集中出售较大规模股份的市场效率问题，避免了这种行为对价格形成造成的扭曲。今后，非存量股份的大宗转让也可选择大宗交易系统进行，以提高市场效率。因此，此举系“监管部门适应我国资本市场发展实践的需要，借鉴成熟市场的监管经验和做法，按照‘远近结合、标本兼治’的要求进行的一项基础性制度建设工作。”【延伸阅读：股市资金能否回流楼市？股市套牢者难入楼市】
所谓“存量股份”，是指已完成股权分置改革的上市公司有限售期规定的股份和新老划断后上市的公司于首次公开发行前已发行的股份。
关于1％的限定标准确定问题，上述人士表示，根据交易所《大宗交易实施细则》规定，“A股交易数量在50万股（含）以上，或交易金额在300万元（含）人民币以上”，达到大宗交易标准；而根据法律规定，主板上市公司股本应为5000万股，据50万股和5000万股的比例，确定限定标准为1％。【延伸阅读：从股市看房价走向 房价上涨动力突然消失】
关于大宗交易的成交价格，证监会新闻发言人表示，大宗交易成交价的确定区间，为以前一交易日收盘价的涨跌停板区间。
根据证监会统计，截至目前，股改后大小非实际减持量仅占理论可减持量的30％，而新老划断后上市的公司于IPO前已发行的存量股份，减持比例更小。【延伸阅读：李嘉诚：宏调有利股市楼市 内地楼价走势乐观】
据悉，按照《意见》的精神，证券交易所将出台配套细则，进一步规范大宗交易系统的转让规定，做出扩大参与大宗交易系统的投资者范围和允许通过证券公司公开发售存量股份等的制度安排，为已获得流通权的股份提供高效的转让平台。【延伸阅读：地产指数暴跌21% 预缴税新规再绷房企资金链】
新华社快讯：中国证监会20日晚间发布上市公司解除限售存量股份转让指导意见，对于大宗转让的存量股份，要到大宗交易系统去做转让。《意见》发布之日起立即生效。
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相关文件——上市公司解除限售存量股份转让指导意见
为规范和指导上市公司解除限售存量股份的转让行为，现对上市公司存量股份的转让提出以下意见：
一、本意见中的存量股份，是指已经完成股权分置改革、在沪深主板上市的公司有限售期规定的股份，以及新老划断后在沪深主板上市的公司于首次公开发行前已发行的股份。
二、转让存量股份应当满足证券法、公司法等法律法规以及中国证监会对特定股东持股期限的规定和信息披露的要求，遵守出让方自身关于持股期限的承诺，转让需要获得相关部门或者内部权力机构批准的，应当履行相应的批准程序。
三、持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。
四、解除限售存量股份通过证券交易所大宗交易系统转让的，应当遵守证券交易所和证券登记结算公司的相关规则。
五、上市公司的控股股东在该公司的年报、半年报公告前30日内不得转让解除限售存量股份。
六、本次解除限售存量股份转让后导致股份出让方不再是上市公司控股股东的，股份出让方和受让方应当遵守上市公司收购的相关规定。
七、证券交易所和证券登记结算公司应当制定相应的操作规则，监控持有解除限售存量股份的股东通过证券交易所集中竞价交易系统出售股份的行为，规范大宗交易系统的转让规定。
八、持有或控制上市公司5%以上股份的股东及其一致行动人减持股份的，应当按照证券交易所的规则及时、准确地履行信息披露义务。
九、本指导意见自发布之日起施行。(中国证监会)
深度分析——投资客股市“大撤退”房产投资或迎来转机
近期股市在剧烈振荡中节节下挫，股指连日来新低不断。从去年10月16日上证指数创出6124点新高，而后一直回落，在近日更一度跌穿3300点，完成了市场普遍认为是大熊市用了4年才达到的跌幅，令不少股市投资者的损失相当惨重。
近期股市在剧烈振荡中节节下挫，股指连日来新低不断。从去年10月16日上证指数创出6124点新高，而后一直回落，在近日更一度跌穿3300点，完成了市场普遍认为是大熊市用了4年才达到的跌幅，令不少股市投资者的损失相当惨重。
一些对前景感到迷茫的投资人因无法承受这样的心理压力，选择退出股市，致使市场普遍关注房产投资是否因此能重新回到投资客的视线？楼市相对于股市来说是否意味着风险更小一些？
对于缺乏股市专业知识且面临资金缩水现状的投资者来说，尽管楼价从去年十一后开始不断回落，但就广州市场而言，整体的回落幅度还是保持在三成以内，并不像股票那样动辄身家缩水一半，从这点看买房投资是一个不错的选择。据一些楼盘的销售人员透露，目前为了保本而转投楼市的人不在少数。不过，这些人置业的前提是楼盘要有较好的投资前景，例如交通规划的利好等等，同时，这类人群对楼价的敏感度也比较高，看中的都是一些单价已经回调了两至三成的楼盘，认为这些楼盘即使是再跌价，相信其空间也相对较少些。
有楼市分析员就指出，尽管从现阶段看，房产投资只能属于是防御性品种，而且也不能预期房价增值幅度像前两年那么高，加上从去年十一以来楼价的持续下跌，让人难以预测现阶段是否就是的入市时期，但从长期来看和投资多元化的角度来看，不少行家都预测，五到十年内房产增值前景仍然乐观。从宏观的角度看，日前人民币汇率终于一举突破整数7大关，步入6时代，这在当前股市疲软、楼市胶着的背景下，显然是一大利好。业界普遍认为，国内的居民闲散资金在人民币、通货膨胀、银行利率低、缺乏其他投资手段的资金市场状况下，本着逐利的原则，在股市持续下跌的情况下，有可能重新涌入房地产市场。
机构看市——广州城区物业仍具投资价值
从广州的现状看，虽然2、3月的成交数据都不是那么靓丽，但值得引起市场关注的是，住宅市场却并非是一片淡静，近期，不少新盘如力迅·原筑、翠屏·翰宇贵都、万科金色康苑都成为买家看楼的热点。
事实上，现阶段不少城区的楼盘价格已经回落到去年7～8月甚至是去年5月左右的价格水平，回调的幅度大部分已经达到三成左右，与此同时，市场还有小部分资源较为稀缺的楼盘甚至是持续保持价格坚挺的态势，让买家明确地意识到：随着城区土地的日渐减少，城区的物业价格上扬的程度将随之而不断提高，因此，现阶段入市就算不能抄了底，但长远来讲还是有增值空间的。在这点上，投资楼市应该比买股票要更稳妥些。
展望前景，合富辉煌市场研究部更乐观地表示，部分板块市场价格底部探明和发展商价格调整后成交迅速回升等现象说明，广州楼市价格深度调整阶段接近尾声，后市走势渐趋明朗。预计广州商品住宅成交量将在今年二季度明显回升。
媒体视点——楼市股市“跷跷板效应”尚未显现
● 此次股市从6000点一路狂泻到3000点左右，这意味着有一半的资产缩水。很多人已经深陷股市不能自拔，根本就不可能再有资金往房市上投。因此，现在说“跷跷板效应”显然还尚早
● 股市好的时候会对房地产价格有推动作用。中国股市给有些投资者创造了成为“暴发户”的机会。如果有人在股市上大赚一笔，那么，他会投资利润更大的房地产市场
股市在近日连连下挫，就像一个“烫手的山芋”一样，深深地伤害着股民的心。而与之形成鲜明对比的是，北京、上海等大城市的房价又开始回暖，人们期待已久的“拐点”渐离视线。【延伸阅读：广州楼价未来两月筑底 “一口价”是反弹之征】
对于中国宏观经济来说，难道股市楼市的“跷跷板效应”又开始显现了？就此问题，本报记者采访了两位知名经济学者，且听他们怎么说。
“这两者没有什么必然联系，它们之间关系很复杂，并不是像人们说的‘跷跷板效应’或‘替代效应’。”社科院中国经济评价中心主任刘煜辉在接受本报记者采访时表示，从股市和楼市的特点来看，股市流动性较大，而房市流动性较小，如果要发生像人们所说的那种“跷跷板效应”的话，市场上必须有足够的资金支持。【延伸阅读：穗楼市降价兵团扩军 4万首付即可入住山水豪宅】
“从目前中国乃至世界的资本市场来看，由于受美国次贷危机影响，已经处于严重的流动性不足，投资者已经没有财力去投资房地产。”刘煜辉说。
另外，央行最近出台的一系列政策已经牢牢地遏制住了国内游资，这不仅减少了流入房地产市场的资金，更重要的是在心理上给予了投资者警示：“房价下一步可能企稳，没有波动肯定就没有游资介入。”【延伸阅读：广州十区二市楼市大扫描 天河2月环比跌5230元】
刘煜辉说，此次股市严重下跌，从6000点一路狂泻到现在3000点左右，这意味着有一半的资产缩水，很多人已经深陷股市不能自拔，根本就不可能再有资金往房市上投。因此，现在说“跷跷板效应”显然还尚早。
对于房地产的下一步走势，刘煜辉则表示，“我们不希望房市一直波动，波动只能给游资提供机会，那样，房地产市场永远都是一个投资的工具。预计下一步房地产市场将会走向企稳，从目前来看，国家这一轮宏观政策的效果也正在显现。”
专家观点——任宏：城市价值决定房价
重庆大学建设管理与房地产学院院长任宏教授在接受本报记者采访时表示，一个城市的房地产价格应该由这个城市的价值来决定，只有地产价格和城市价值相匹配，此地的房价才算是比较正常。
“最近一段时间，虽然股市让投资者得不到好处，但仅凭流出股市的那点资金想改变一个城市的房价显然也不太可能。”任宏认为，股市回流资金不会形成气候。
“不过，股市好的时候会对房地产价格有推动作用。中国股市给有些投资者创造了成为‘暴发户’的机会。如果有人在股市上大赚一笔，那么，他会投资利润更大的房地产市场。”任宏说。
任宏表示，现在，随着国家一系列政策的出台，一部分人“暴富”的源头已经遭到了遏制，再加上股市近日不景气，股市已经失去了“创富功能”，所以预计下一步房价可能会趋于平稳。“但不会有明显的下降，一个城市的价值决定了房价走势，像北京、上海那样的城市，经济发展程度决定了它的高房价，房价大幅度回落可能性不大。”
任宏最后强调，城市的价值是由一个城市的居民创造的，房价的高涨是城市价值的体现，关键是要让这些价值通过再分配惠及于民。
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