[摘要] 为什么利润率会下降？为什么净利润11%却以11.3%的利率借钱？面对价格上涨带来的调控压力，万科怎么应对？在昨天的万科Ａ（000002）2012年上半年度业绩说明会上，不少投资者提出了自己的疑问。而万科总裁郁亮表示，由于靠土地升值盈利模式已经不可持续，未来房地产行业利润率将下降，并向制造业靠近。
万科总裁郁亮称靠土地盈利的模式已经不可持续
为什么利润率会下降？为什么净利润11%却以11.3%的利率借钱？面对价格上涨带来的调控压力，万科怎么应对？在昨天的万科Ａ（000002）2012年上半年度业绩说明会上，不少投资者提出了自己的疑问。而万科总裁郁亮表示，由于靠土地盈利模式已经不可持续，未来房地产行业利润率将下降，并向制造业靠近。
8月7日，万科发布了半年报，在不俗的业绩背后，毛利率和利润率的下降引起了不少投资者的关注。
在昨天的业绩说明会上，有投资者提出，今年上半年万科利润率明显下降，但是目前结算的收入大多来源于2010年~2011年销售的项目，但那时候房价并未大幅度下跌，怎么解释利润率下降的现象？
毛利率大幅下降
主要受结算结构影响
对此，万科执行副总裁王文金表示，上半年公司毛利率较去年同期下降较多，最主要原因是结算结构的影响，去年上半年高毛利项目占比相对较大。此外精装修比例提高、劳动力成本上升、销售价格波动等也有一定影响。
王文金还表示，由于上半年房地产市场景气度相对低迷，公司加大了品牌推广与推盘促销的力度。并且二三季度新项目开盘较为密集，营销费用需提前投放。营销费用量有所增加，销售费用率为1.98%，同比增长0.52个百分点。
有投资者继续追问，万科的净利率自2011年以来有不断下滑的趋势，先前万科也解释说下滑主要来源于结算金额的下降、资金成本和土地成本的上升，但万科自己也说过“毛利率是否是周期的问题，很难回答，和同行比较，万科盈利水平提升是有空间的。”请问未来提升盈利水平的计划是什么？预计要多久才能兑现？
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