[摘要] 楼市“第三波调控”落地之后的首个交易日，A股出人意料地冲破利空大涨，黄金有色等沉浮已久的前期热点板块突然一起爆发，沪综指大涨40点站稳2700；而在沪深股指延续反弹的同时，房地产成为两市唯一整体告跌的板块，招保万金四大龙头跌幅均在2%以上，调控升级对A股市场的结构性冲击可见一斑。
在新“国八条”调控楼市政策出台后，市场对于地产股的后市分歧越发严重，如广发证券等看空者表示“地产股上半年没有大机会”；而如中金公司等乐观派却认为，利空已经出尽，地产股将有望走出振荡步入上行轨道。
看空者的悲观预期主要是建立在政策从严的趋势上。广发证券表示对投资者来说，“不怕错过，只怕做错”，地产股在今年上半年不会有趋势性的大机会。而光大证券的态度则更加悲观，其昨日研报中一句“地产股将下新台阶，漫漫熊途仍看不到头”，已然将地产股打下了“大熊”烙印。
虽然看空者认为地产股基本已无机会，看多者却认为利空已然出尽，地产股将步入上行轨道，而这种乐观的估计仍然是建立在“低估值”的基础上。中金公司1月26日发布的房地产行业报告认为，房地产板块在当前估值水平下已经反映了严厉的政策导致房价下跌的负面影响，目前更多的在等待政策的明朗和房价得到抑制，此次政策对股价影响边际效应较小，市场将呈先抑后扬走势，随着房价得到抑制，地产股将有望走出振荡，步入上行轨道，维持对龙头地产和建筑+地产公司的推荐。
此外，高盛近期对A股的关注度似乎也越来越高，唱好态度也越来越坚决。其昨日发布研报称，尽管此次政策的宣布时间早于预期，但其内容并没有明显超出今年年初以来市场的预测范围。由于房地产行业估值较悲观假设水平仅存在2%的潜在下行空间，随着政策的公布，短期的政策不确定性基本消除，因此建议投资者应逢低买入资产负债状况雄厚、在实现资产快速周转方面的执行能力较强以及成本具竞争力(即土地成本)的潜在行业整合者。
投资指南
从中长线寻找投资机会
飞到转眼变甘霖，A股是当真企稳反弹还是虚晃一枪？在局势还不明朗的现在，选择投资品种成为最关键的话题。
从目前券商观点来看，结构性投资仍然是主流观点，低估值已经越来越被关注。如华泰证券认为，目前投资机会主要体现在三个方面：首先是有成长性指标支撑的超跌蓝筹，如汽车、电器、零售以及白酒等这些新蓝筹，目前股价正在回归合理价值区间，对于中线布局的投资者，这些行业的淘金机会正在显现；其次，受益于经济结构转型的行业是政策红利的受益者，这些行业在趋势转好时容易打开获利空间，可关注被错杀后具备估值优越性的新经济行业公司，较具代表性的如高端装备行业和电子行业；最后还有年报行情期间的交易性机会，电子元器件、机械、化工、建材、汽车、配件等行业业绩情况，将成为配置。
至于房地产板块，从业界观点来看，新一轮调控政策严厉程度超预期，短线房地产板块出现一定调整的可能性较大；但中长期看，确定的业绩成长和低估值依然为地产股提供了可靠的安全边际。不少分析师表示，业绩锁定性好和估值处于低位是支撑房地产板块的重要因素。对于业绩而言，目前近七成左右的地产股已经预告了2010年业绩情况，增幅超过500%以上的有大港股份、天伦置业、中弘地产、京能置业等，华丽家族、深深房A等增幅超过100%，金地集团、荣盛发展等也增长了50%以上。从估值来看，目前房地产板块的整体估值在20倍左右，较最近四年来的平均估值37倍低了近一倍。
国信证券建议，现阶段逢低加仓地产股要把握两条主线，一是估值低、财务稳、业绩锁定性好的及区域龙头，如金地集团、万科A、保利地产、首开股份、嘉凯城；二是地产+X，如福星股份、中天城投、华侨城A。另外，适当关注存在高送转可能的品种。而中金公司则维持对龙头地产和建筑+地产公司的推荐，个股看好金地集团和中国建筑。
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