[摘要] 我们认为，政策出台后销量大幅下滑充分说明“两会”后推高房价的需求对政策敏感程度之高，且刚性需求不是房价推高者，而是受害者。
上周，我们跟踪的一二线城市一、二手房成交量相较4月中调控政策出台之前下降幅度（与上年同期比）整体约在50%左右。其中，一线城市同比下降57%，二线下降50%。
就环比（较上周）而言，整体成交量上周也继续大幅下降26%，其中一线城市下降25.5%，二线城市下降26%。除成都环比仍有27%的增长外，其余一线城市京、深、沪、广分别下降22%、4%、28%、33%，二线城市下降幅度普遍在30%～50%之内。
我们认为，政策出台后销量大幅下滑充分说明“两会”后推高房价的需求对政策敏感程度之高，且刚性需求不是房价推高者，而是受害者。
特别值得关注的是，楼市去库存化时间上升较快，从4月中的整体4.2个月上升6.4个月；整体可售量处缓慢上升状态，自4月中以来上升7%。
就房价而言，眼下一手房价仍维持高位，但二手房议价空间加大。据我们上海联合调研的情况看，新盘尚未有价格松动迹象，大部分开发商表示降价并非的应对策路。
但我们认为，若考虑销量持续萎缩、流动性紧缩、正常开工投资，开发商目前沾沾自喜的资金优势其实很脆弱，所以房价必然会下降。恒大地产降价15%行动深思熟虑，绝非表面上资金链紧张这么简单，将在经济效益和品牌效益上获得双丰收。
我们坚信，多方位打压需求政策充分彰显了中央政府压制高房价、避免经济增长方式房地产化前所未有的立场。地方局部利益将服从中央整体利益，国十条从严实施。若量价没有20～30%下跌，预计政策转向较难。
根据我们的调研，我们预判行业开始进入房价盘整、销量显著萎缩的下降通道阶段（下面两个阶段是价量齐跌、价跌量增），维持行业趋势非常谨慎的观点。
我们也建议投资者重点观察“二手房挂牌可售量突增”现象，近2周这一情况仍在继续增加。
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