[摘要] 最近，中国人民银行公布了格外引人注目的一组数据：10月末，人民币储蓄存款余额为15.8万亿元，同比增长15.5%，增幅比上月低0.5个百分点，是2005年4月以来的最低点；当月储蓄存款减少76亿元，是
最近，中国人民银行公布了格外引人注目的一组数据：10月末，人民币储蓄存款余额为15.8万亿元，同比增长15.5%，增幅比上月低0.5个百分点，是2005年4月以来的点；当月储蓄存款减少76亿元，是2001年6月份以来首次出现的月度储蓄存款下降。【延伸阅读：央行10月金融运行数据:储蓄存款创下18月来】
这条消息一经公布，立刻引发了人们的不同解读。“长期牛市信号？”之类耸动的标题，马上充斥于网络报端，而网上论坛里却多的是质疑和指责。那么，在我们这样一个一贯具有高储蓄特征的转轨型发展中国家里，储蓄存款的下降究竟意味着什么呢？
储蓄在国家和个人这两个层面上的意义不尽相同。对个人来说，储蓄存款作为一种金融资产，是私人财富的一种存在形式。就国家而言，储蓄是国民收入扣除最终消费的剩余，是投资活动所需资本赖以形成的源泉，是经济增长的制约因素。准确地说，居民家庭的储蓄只是国家储蓄的一个组成部分。发展中国家的高储蓄率，可能同时意味着高积累率和高投资率。如果把投资视为经济增长的一个限制因素，储蓄率高会导致金融深化，提高投资效率，从而有助于经济增长。假如高储蓄率体现为银行存款很多，则说明一个国家的资本形成过度地依赖于银行系统这个间接融资渠道。【延伸阅读：数据凸显出三大矛盾 央行调控应着力中长期贷款】
在计划经济体制下，我国实行的是低工资、低消费、高积累的基本国策，居民储蓄被认为是弘扬勤俭美德、支援建设的爱国义举。但是，不知何故，居民家庭储蓄的形象后来却变得模糊不清了。上世纪80年代，倡导“能挣会花的高消费”曾引发街谈巷议，甚至演变为争论是否坚持优良传统的轩然大波。90年代一度出现经济疲软，又有人偏偏怪罪说根源在于大家存款太多、舍不得花钱。而今，人们因为对未来收入增长的预期不够乐观，对房改、医改、教改所带来的现实支出和潜在支出的增长心存疑虑，继续捂紧钱袋。然而，随着扩张性经济政策效应的持续显现，通胀性金融手段频频发力，人们发现，不仅自己的钱袋有日渐缩水之虞，就连扣紧的手指也快要被掰断了。【延伸阅读：专家预测:房地产调控重点将转向整顿开发商(图)】
储蓄存款是囚笼中之虎，还是陷阱里的羔羊？那要看你在社会丛林的食物链中居于哪一个链条。虽然曾有政府高官和“官厅经济学家”把需求不足归咎于高额的储蓄存款，但后来的发展似乎证明，储蓄存款多实在是一件好事情。上世纪90年代后期以来，为了走出通货紧缩的阴影，在利率水平的连续下调之中，甚至是2002年以后，在进入通胀阶段和加息通道之后，银行存贷利差不断扩大，达到自上世纪50年代以来的水平。
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