招商银行购永隆银行最终或需掏360亿港元

招行190亿港元高价收购永隆银行控股权消息传出后，市场担心，招行高价收购一家已浮现亏损的银行，对其未来盈利能力造成负面影响。招行昨天明确表态，有足够资源应付收购，并且即使不把协同效益影响计算在内，这次收购也不会对该行每股收益产生负面影响。

招行高价收购亏损银行

招行收购永隆的举动，一度不为市场看好。前者是国内盈利能力最强的银行之一，而后者却是成长性并不强的一家香港本地中小银行，并且今年首季出现净亏8250万港元，而上年同期其净利润是3.762亿港元。直到招行收购永隆53.12%的股权消息传出后，仍被另一名收购战中的竞争对手澳新银行视为“很疯狂”，因为“其远远超过了永隆市净率两倍的公允价值。”

然而，招行要支付的价格尚不止190亿港元。按照有关法律规定，在目标股份收购完成后，招行将须就永隆银行全部已发行股份提出“全面收购建议”。这意味着，按现时股本不变计算，一旦招行全面收购实现，预计由此触发的全面收购价格将超过360亿港元。

招行：筹资收购难度不大

到底招行是否具备支付此次收购行动的“本钱”？对于市场上述疑虑，招行昨天公告明确表态，有足够的资源来完全满足本次收购的需要。招行强调，在目标股份收购完成后，本公司的资本充足率仍保持在8%以上。该行将通过选择发行国内次级债、国际次级债、国际可转债以进一步增强资本实力，具体融资发行方案将另行发布。

分析人士表示，以一季度招行现金及存款扣除存款准备金计算，招行尚有现金可应付收购。即使5月20日央行提高存款准备金率0.5个百分点，招行被冻结资金增加，但由于同时存款增加，贷款收入也在提高，预计招行在限定时间内依靠自己力量筹集足够资金完成收购可能性很大，即使需要定向发债筹资，难度也不大。

中资银行盼监管放开港市场

一家股份制银行负责人昨天向记者表示，虽然招行这次代价不菲，但从一家急于打造国际性综合经营的金融集团来说，也算是物有所值。一些没有足够实力收购香港银行的内地银行，正考虑以一些变通的方式进入香港市场。上述银行负责人透露，现时内地银行在香港开展业务意愿强烈，已经向两地监管部门试探口风，咨询是否能发展一些财富管理业务。银行业人士表示，若中资银行能够争取在香港开展业务，就可分享香港巨大的人民币存款市场，前景十分吸引。

按有关法律规定，在目标股份收购完成后，招行须就永隆银行全部已发行股份提出“全面收购建议”。这意味着，按现时股本不变计算，一旦招行全面收购实现，预计由此触发的全面收购价格将超过360亿港元，远超目前公布的190亿港元的收购价。

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