[摘要] 近日，银监会下发了一份名为《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，这是银监会对理财产品投资监管祭出的一记重拳。受此影响，今日银行板块遭遇重挫，多只银行股触及跌停，随后带动券商、保险、房地产等板块集体告急。
房天下讯 近日，银监会下发了一份名为《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，这是银监会对理财产品投资监管祭出的一记重拳。受此影响，今日银行板块遭遇重挫，多只银行股触及跌停，随后带动券商、保险、房地产等板块集体告急。截止28日收盘时，房地产板块跌幅超过3.7%，个股方面，珠江实业、香江控股等跌幅居前，金地、万科、保利紧急护盘，尾市跌幅收窄。
理财产品迅速发展 表外业务掩盖信贷风险
今年来，银行的理财产品迅猛发展。根据四大行的年报数据显示，截至去年末，四大国有商业银行理财产业余额为30534亿元，其中工行比重，期末余额达1.005万亿元，农行份额，仅4700余亿元。据了解，由于表外业务收紧，社会融资总量结构将会发生变化。之前银行通过理财产品投资非标准化债权形式主要是将资金提供给房地产和融资平台类项目。因此，这两个领域所得资金将逐渐抽紧。虽然目前银行可能通过以同业资产配置或通过其他主体持有方式变通，但投向这两个领域的资金总量下降将是明显趋势。
简单来说，就是资金通过理财产品被银行吸收（这种方式称之为影子银行），然后通过不受监管的表外业务进行放贷，就等于变相向市场投放了“多余的货币”，这也是造成了市场货币增量无法控制的其中一个因素。而一旦这些贷款或无法收回，将直接影响到理财产品的，信贷风险暗涌初现。
标普：内银足以应对影子银行及信贷风险冲击
评级机构标准普尔发表报告指，近期爆出的理财产品违约事件突显近几年中国影子银行快速扩张对金融体系和经济体带来的风险，但影子银行带来的系统性威胁即使存在，也可能要在数年之後才会出现。标普估计，截至去年底中国影子银行的信用规模为22.9万亿元人民币，相当於去年中国银行业贷款总额的34%，去年中国国内生产总值(GDP)的44%。
标普认为，近年内地影子银行迅速增长，主要是基建及房地产投资庞大、内地出口整固及金融系统面对较严谨的措施，估计自2010年底以来，影子银行信贷年复合增长率达34%，预料未来数年增长维持强劲，但增速将略为放慢。
报告指，影子银行活动主要依赖地方政府及房地产发展商融资工具，为银行业带来相当大的信贷风险，但相信现时未会破坏内地金融系统。金融机构评级董事总经理兼分析经理曾怡景表示，主要内银的资本、盈利及流动性水平，足以应对影子银行及信贷风险可能带来的冲击。他又认为，若影子银行市场有序增长，并引导资本有效分配，则可降低融资市场上对政府的依赖，有利银行业发展。
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2012年末，中国的影子银行规模约为27.93万亿元，其中2002年以来的社会融资总量累计为85.02万亿元，其间银行新增本外币贷款累计为58.35万亿元、非金融企业境内股票融资累计为2.74万亿元，根据IMF的计算民间借贷约为4万亿元。从影子银行的资金来源看，主要来源于银行理财产品、信托产品和民间借贷(地下钱庄)的自有资金及高息揽存；从影子银行的资金运用看，主要用于委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票、企业债券和民间高利贷。
影子银行之所以引起世人侧目，主要是因为它的不透明和不受监管。资金运用的不透明导致金融当局和投资者对影子银行的信用风险、市场风险难以判断，在市场出现波动时容易引发“资金逃逸”，导致挤兑；不受监管使影子银行免受监管资本的约束，因而可能导致过高的杠杆倍数，使其资本无法覆盖风险，破产风险较高；不受监管也使其在面临流动性风险时难以获得金融当局的有效救助。
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