[摘要] 本次反弹属于触底反弹，鉴于“从市净率和市盈率等指标来看，地产股当 前的估值水平已经接近08年最低水平，而欧债危机对国内宏观调控起到客观上的牵制，中央稳定经济的政策可能前置”等原因。
广发证券(35.56,0.49,1.40%) 赵强
上周行业焦点：
1、地产股强势反弹。简评：(1)本次反弹属于触底反弹。(2)鉴于“从市净率和市盈率等指标来看，地产股当
2、广州、浙江等地发布调控细则、住建部与各省市签订2010年住房保障工作目标责任书、温总理天津调研时重申“要坚决遏制部分城市房价过快上涨”。
成交量环比下跌城市占比57%，同比下跌城市占比88%。
一手房市场：成交量：环比来看，成交量连续4周下滑，56.5%的城市成交量环比下跌；同比来看，也是连续4周下滑，同比下跌城市个数占比达88.2%。四个一线城市涨跌各半，北京和上海环比分别上涨20.3%、18.5%，而深圳和广州成交量环比分别下跌31.6%、8.3%；价格：环比来看，连续2周下滑行情得到终止，58.3%的城市环比上涨；同比90%的城市上涨。存货：上周末9大重点城市的存货可消化时间为5.2月，环比增加0.3个月，已是连续5周上升。
二手房市场：环比来看，止升转跌，6大城市中66.7%的城市成交量环比下跌；同比来看，80%的城市成交量下降，连续3周下降。
行业投资策略与评级：
本周我们依旧维持“估值接近底部区域、价值投资者可考虑逐步吸纳”的观点。但鉴于房地产风险尚未释放完全，我们仍然维持地产股整体“持有”的评级。
模拟组合：上周三仓位调整后，组合表现良好，组合资产一周的率为2.1%，累计率为-3.5%；累计相对行业的超额为6.1%，相对沪深300(2830.466,-43.00,-1.50%)的超额为6.2%。本周，我们维持组合配置不变。
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