负债率较低拥有较多预收款及融资优势的房产商

房地产行业评级上调至“推荐”

银河证券昨日发布投资报告，将房地产行业评级由“谨慎推荐”上调至“推荐”。国泰君安也发布投资报告，维持房地产行业“增持”评级。

银河证券分析认为，目前住宅成交量萎缩和珠三角区域房价下跌尚属于行业理性回归，并还没有出现全国范围内的房价下跌，因此还不足以判断住宅行业的运行进入下降通道。

国泰君安指出，7-9月敏感是资金压力将有利于提高行业集中速度，部分企业资金链断裂不会表现为群体性的恶性降价行动，更多地将通过转让项目资源给优质公司来实现行业退出。房贷政策放松有利于销售回暖，预期四季度放松的可能性较大。而外资投资国内房地产审核备案重新下放到地方，有利于提高那些基于产业投资而非人民币升值的外资进入内地房地产市场的效率。

银河证券认为，前期房地产板块的暴跌已经充分释放了风险。目前主流房地产开发类公司的2008年动态市盈率在15倍左右，已经处于较低水平。部分公司市价已经低于其净资产重估值。

国泰君安推荐具有负债率水平较低，和拥有较多预收款及拥有较强的融资优势的公司：万科、保利地产、金地集团、金融街、中华企业、银基发展、苏州高新。，国泰君安重点推荐四类个股：（1）业绩保障性强，08年业绩所定性好的公司：保利地产、金融街、华发股份；（2）追求高附加值的非万科类公司：华侨城A、中粮地产、招商地产、上实发展。（3）追求规模和周转的万科类公司：万科A、金地集团。（4）重点公司中的超跌股：半年来跌幅最多的一二线龙头公司，包括上实发展、招商地产、金地集团、首开股份、中华企业、泛海建设，跌幅均超过55%。

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