楼市低谷加上融资困境 房企资金面临生死困局

对于萎靡不振的房地产板块而言，利空消息又至。5月12日晚，央行宣布从今年5月20日起，上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。对此，券商房地产行业研究员纷纷表示，此举将致使银行放贷进一步收缩，而其累积效应将令房地产企业资金供应更加吃紧。

颓势还在继续。央行上海总部公布的数据显示，今年4月份上海市个人住房贷款继续萎缩，当月减少6亿元，同比多减10.9亿元，环比减少3.7亿元。

资金信贷可谓房地产行业的“命门”，国泰君安房地产行业首席分析师张宇表示，房地产行业的决定性因素是银行信贷投放，这将直接决定大多数房企的资金链和经营方向，在货币从紧、信贷调控的政策背景下，今年的房地产销售情况仍然堪忧。

多路找钱

对于房地产企业而言，今年的主题就是“找钱”。

由于面临资金紧张的困境，地产商们行之有年的囤地模式正受到严峻挑战。记者获悉，浙籍地产商们近日纷纷谋求上市，或运用定向增发、公司债等多种再融资途径。实际上，房地产企业融资的途径较广泛，包括：银行贷款、上市、REITS（房地产投资信托基金）、发债和促销回笼资金，但后两者很少采用。

杭州一家房企老总有些无奈地对记者说，集体逆市再融资，其实情非得已。去年还曾疯狂拿地坐享地价上涨带来的巨大收益，现在面临的是一场由大量囤地倒逼而来的融资困局。

5月12日，杭州房地产上市公司美都控股发布公告，计划非公开发行不超过2亿股新股，募集资金将用于宣城项目、灌云项目及广东大亚湾项目，预计总投资约为25.22亿元。而此前一天，新湖中宝董事长邹丽华及公司高管就拟发行14亿公司债与投资者举行了见面会。

同时，与一年前相比，投资者对中资地产商转持谨慎态度，地产新股与债券发行的难度增大。3月中旬，恒大地产在香港上市最后一程中宣布放弃。而地产企业发行债券亦倍受冷遇。2007年年末，碧桂园首度在港发债，结果是“无限期暂停”，今年2月，其再度发债，虽成功但成本已大幅攀升。

“金地集团正在寻找新的利润增长点。”金地集团总裁张华纲表示，我们在房地产产业链的上游寻找，金地与瑞银合作的房地产基金也开始踏上了全球路演的行程。首期募集金额将在2亿美元到3亿美元之间。奥园郭梓文则是一个异数，手攥83亿资金，趁地产衰落高调买地。

同样，对于很多中小房企来说，高利贷则成了其救命稻草。在北京，两年期的开发项目，如果找民间高利贷，其贷款年率都在25%以上，也就是说，如果开发商借2个亿的高利贷，两年之后连本带息需要偿还3个亿。

内地房企重启新一轮赴香港上市的进程。河南建业与宝龙地产日前已通过上市聆讯，进入上市最后程序。如果一切进展顺利，河南建业将在本月20日进行上市路演，下个月在香港挂牌，宝龙地产也最快将在二季度完成招股。河南建业和宝龙地产的融资规模分别有可能为4亿美元和3亿美元。

“上市是房企发展的必由之路” ，中国资本策划研究院院长朱耿洲告诉记者，对于已经上市的房地产企业来说，应该更好地利用上市所带来的品牌效应，扩大融资渠道，比如利用债券等其他融资方式，使募集资金多元化，这样才能使一个企业的资金链条不会中断。

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