论战：暴跌后何时见底 股民该如何自救？（图）

继前日640多只个股跌停后，昨日上证指数虽微涨0.56%，但两市仅有114只个股上涨，并再现大面积跌停。抄底，抄底，从6124点下跌以来，一个个预想中的底部相继被轻易击穿，一路路抄底资金被接踵套牢。底在何处？何时抄底？投资者迫切想要得到答案！

随着一季报将于8日揭晓，已有60多家公司预增，而4月份将公布的一系列经济数据也将决定预期是否改变。3300点究竟是否见底，基金券商各有看法……

企业基本面情况会否恶化？

广发证券：对企业盈利不必过于悲观

我们的分析显示，除非通胀转为恶性甚至失控，或者调控政策出现重大失误，否则目前紧缩政策会对实体经济产生较大影响甚至损害的情况不太可能出现。因此，本次通胀上行与经济放缓对企业盈利的负面影响可能显著小于历史。

目前仍无迹象表明实体经济会出现大幅放缓。首先，相比过去两次高通胀，目前货币与信贷增速的回落是温和的。其次，1~2月份工业企业利润总额增速出现大幅下滑的重要原因是价格管制和雪灾等的影响。最后，我们预期全年出口增速会回落至19%，这有助于通胀压力的缓解。另外，在投资保持旺盛的情况下，我们认为今年工业企业利润增速仍可能超过20%。

易方达：政治经济不确定性逐步降低

下半年，国内、国际政治经济的不确定性将逐步降低，CPI 由于基数原因和需求面的放缓有望走低。中国经济将可能在适度通胀和适度高增长的环境下实现经济发展方式的转变。届时，市场投资的信心应该会逐渐重新聚积。

广发基金：企业会受到比较大的压力

过去五年，中国对能源需求的增长占全球能源需求增长的30%以上，劳动生产率提升是有限的，对资源需求却看不到尽头，这是现在全球增长的主要约束，通胀是表现形式。通货膨胀在2008 年出现前高后低的话，当通货膨胀下来的时候，企业会受到比较大的压力。考虑到大小非的减持和再融资的需求，中国高估值时代至少近两年应该是结束了。

博时基金：高估值基本原因不再存在

食品价格的高涨是一轮经济景气周期行将终结的标志，也表明经济的结构性失衡问题非常严重。总需求的过度膨胀是表面现象和原因，供给及供给政策的结构性失衡才是真正的驱动力。宏观政策可否有效发现和处理这样的问题需要观察。

宏观调控和股票供给的增加都存在不确定性。限售股短期构成市场流动性压力，长期来看全流通未来两年将影响到市场估值水平的重构。在全流通条件下，产业资本和金融资本基本打通，历史上中国A 股高估值的基本原因将不再存在。

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