解读股市大跌因素预测投资机会 股市还熊多久

市值三个月缩水1.9万亿

市场中的大资金交易者在目前也惨淡维持着。截至目前，两市流通市值7.5万亿元，而去年底的数据为9.4万亿，三个月时间缩水1.9万亿。考虑到大小非增加的部分，流通股股东市值净损失超过了2万亿。曾经被称为市场主力的基金股票市值规模大约下降8000亿，其中主要是市值损失的结果，另一部分是被净赎回的结果。

不少市场参与者均称股票跌得看不懂，天相顾投首席分析师仇彦英认为，估值、供求关系和宏观面向淡是指数不断下移的三大成因。

H股一直是A股投资者的参考系，在众多金融股已经靠近甚至低于H股股价的情况下，中石油虽然经过惨跌依然高高在上，昨日中石油A股收于17.15元，而H股为10.2元，这成为不少投资者心中的隐忧。而大小非在成本极低的情况下天量减持则改变了股市的游戏规则，从某种意义上说，他们才真正掌握了A股的“底”和“顶”，A股散户和基金等市场参与者心目中的“反弹”和“底部”成为一厢情愿。昨日在美股和港股大涨的情况下，A股反弹昙花一现便是例证，这样的失望走势已经数度发生。

宏观经济出现下滑风险

宏观面的放缓越来越得到数据支持，政府高层几年来首度表现出这样的担心。近日发出的《国务院2008年工作要点》提出，既要防止经济由偏快转为过热，抑制通货膨胀，又要防止经济下滑。这是近年来首次提出要防止出现经济下滑。

普遍的亏损累累令市场的救市声持续高涨，《要点》同时责令央行、金融监管机构等优化资本市场结构，促进股票市场稳定健康发展，着力提高上市公司质量，维护公开、公平、公正的市场秩序。政府要员也强调防止市场大起大落。证监会连续7周批发新基金，但新基金销路与去年不可同日而语，且效果也杯水车薪。

证监会有关负责人最近澄清基金赎回规模没有达到上千亿，相反，一季度是净申购，这被视为管理层在稳定投资者信心，防止大规模赎回。投资者热盼的降低印花税率和限制大小非减持等救市措施既未闻雷声也不见雨滴。“底在何方？”几乎是所有投资者心中的疑问。

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