解读股市大跌因素预测投资机会 股市还熊多久

A股市场的惨烈下跌已经超出大多数投资者的底线，在没有看到任何止跌迹象的情况下，越来越多的个人投资者萌生退意。市场总体估值也在向2006年靠拢，投资者只能等待新的市场均衡。估值、供求关系和宏观面成为决定股市走向的三大因素，但是转机将在何时出现，走还是留？成为没有答案的疑问。

指数半年来几近腰斩

3月28日，经过近5个月的下跌，中国石油终于抵达它的IPO（公开发行）价格16.70元。宁波的程先生已经彻底死心，称要将中石油留给刚出生不久的儿子。

程先生在去年以3万元打新股中签了1000股中石油，以中石油上市首日开盘价48.62元计算回报率超过100%，堪称好运。受“亚洲最赚钱公司”称号的鼓舞，程先生指望通过长期投资获取更高收益。然而中石油仿佛是A股两年牛市的终结者，一路下跌没有像样的反弹，程先生心目中的40、30、20元“铁底”依次被修改，直至彻底放弃。

凭着超常权重，上证指数唯中石油是瞻，最近在股民的“救市”、“反弹”热盼中一路下跌，周三跌至最低3283点，离去年10月最高点跌去46.39%，也抹去牛市以来的大半升幅。

一季度9成股民亏损

4月1日下午，上证指数最大下跌近5%，深证成指则达7%，两市600只股票跌停，某券商威海营业部有股民失声痛哭，最后悲情蔓延至上百人集体流泪，由于网络交易的普及，现在常去证券营业部的主要为退休老人及弱势群体，这部分股民大多于去年入市。该营业部负责人对记者予以否认，称股民情绪稳定。但确实有几位营业部负责人对记者表示，最近他们经常去营业大厅观察股民表现，给予安抚和指导。

南宁的股民将朝华对本报记者说，他去年的利润已经悉数回吐，如果再跌，则将亏到本金。他最近几周一直犹豫是否要彻底离场，却又心有不甘等待反弹再走，他重仓的国电南瑞在他犹豫中再跌30%.有统计表明，90%以上的股民今年一季度亏损，半数以上有离开股市的打算。而上证指数今年一季度跌幅逾57%.

对很多股民来说，一年多的牛市“宁愿它没来过”———在耗费时间和精力之后，发现最终竹篮子打水一场空———周三的上证指数回到一年前的水平。

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