喻海文:8月19日加息对房地产市场所发出的信号

中国人民银行8月19日调升一年期存款利率和贷款利率各0.27%，一年期存款利率从2.25%上升到2.52%；一年期贷款利率从5.85%上升到6.12%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整，长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度。这次利率调整无疑是针对包括房地产市场在内的经济过热现象的进一步宏观调控的又一货币政策的重要举措。

利率是货币的价格，加息意味着提高货币价格。人民币流动性的泛滥和人民币存款的低利率共同抬升了资本品的价格（包括股票与房子）。本次存款加息，可能刺激更多境外游资流入，引来大量投机性外币转存人民币，但随着全球进入加息周期，游资的成本也在不断提高，因此游资的进入也存在减速的很大可能。

为解决流动性过大问题，央行一直选择提高法定存款准备金率和发行央行票据在公开市场上回笼货币。由于继续采用这类数量性货币政策工具的效果并不明显，本次货币政策的中介目标由数量性的直接调控转向价格性的间接调控，这可能意味着央行今后会更多地采用调整利率和汇率的价格性货币政策工具。

我把话再说得明白些，中国可能已经进入一个本币的利率上升和汇率上升的周期。本次加息的幅度虽然很小，但发出的信号却是非常强烈的。

喻海文博客文章：

加息对房地产市场所发出的信号

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